贸易摩擦与脱虚向实：风险感知与自主创新视角
2026-08-28
研究背景与问题
近年来，全球贸易环境日益复杂，贸易摩擦频发，对我国外向型企业产生了显著影响。金融化程度作为企业发展的一个重要指标，其变化直接关系到企业的经济效益和产业结构调整。本研究旨在探讨贸易摩擦对外向型企业金融化程度的影响，以及其背后的作用机制。
研究方法
本研究采用2011—2023年沪深A股非金融企业样本，运用计量经济学方法对贸易摩擦与外向型企业金融化程度之间的关系进行实证分析。具体而言，通过构建贸易摩擦指数，采用面板数据模型，考察贸易摩擦对企业金融化程度的影响，并进一步分析其作用机制。
核心结果
研究发现，贸易摩擦的冲击显著降低了外向型企业的金融化程度，即贸易摩擦有助于推动外向型企业“脱虚向实”。进一步异质性分析表明，在非国有企业、高科技行业企业中，贸易摩擦对金融化程度的负面影响更为显著。此外，研究还揭示了贸易摩擦通过影响企业投资、研发投入等渠道，进而影响企业金融化程度的内在机制。
结论与意义
本研究得出以下结论：首先，贸易摩擦对我国外向型企业的金融化程度具有显著的负面影响，有助于推动企业“脱虚向实”。其次，非国有企业和高科技行业企业对贸易摩擦的敏感度更高。最后，贸易摩擦通过影响企业投资和研发投入等渠道，间接影响企业金融化程度。 本研究对于理解贸易摩擦对企业金融化程度的影响，以及为我国外向型企业应对贸易摩擦、调整产业结构提供了有益的参考。同时，本研究也为政策制定者提供了有关如何引导企业“脱虚向实”的政策建议。
